并购机会显瞰＜中国çÿ¿ä¼â€œèµ°å‡ºåž»â€å´åªå–šä¸ç»ƒ-凯发k8官方网站

    æšš“进入国际çÿ¿ä¸šå…ˆè¿›è¡œåˆ—”作为战略目标的紫金çÿ¿ä¸šï¼œåœ¨æµ·å¤–并购业不仅嚨作频频＜耜且总有惚人之举。
　　5月26日＜紫金çÿ¿ä¸šå‘出公呚＜宣布丞艾蚬豪咜巴理克两大国际çÿ¿ä¸šå·¨å¤´“握手”结成战略合作关系＜共吜开发世畜级超大铜çÿ¿å’œé‡‘çÿ¿ã€‚这两项海外扩张项目ä¹ÿ是10年来中国çÿ¿ä¸šä¼ä¸š“走出垻”战略中枒名前20位的标的＜ä¹ÿ再次证昞了紫金çÿ¿ä¸šæ˜¯ä¸€å®¶“有远见咜实嚛的公司”。
　　然耜＜丞紫金çÿ¿ä¸šå½¢æˆé²œæ˜žå¯¹æ¯”的是＜在全球çÿ¿ä¸šé£žå£°é¹¤å”³ã€ä¸šå†…人士普遍认为当前已是海外暄底绝佳机会的语境下＜中国企业圅括一些央企都表瞰出了少有的冷静咜沉寂。事实业＜紫金çÿ¿ä¸šæ­¤æ¬¡çš„海外并购＜之所以能引起国内外的普遍关注＜很大程度业缘亞其逆嚿耜为＜在中国海外并购鲜有嚨作之时的果敢出手。 
　　“一个常识的问题：谁都çÿ¥é“市场是买跜不买涨＜瞰在是收购、并购境外çÿ¿èµ„产的时机＜但瞰实是喚着‘出垻’的多çœÿ正出手的少＜除紫金çÿ¿ä¸šç­‰å°‘æ•°çÿ¿ä¸šå…¬å¸åœ¨è¡œåš¨å¤–＜中国çÿ¿ä¸šç•œå¤ªæ²‰é—·äº†ï¼œè¿™çœÿ的有点不合常理！”即便是业内的专家＜中国çÿ¿ä¸šè”合会常嚡副会长瞋家卞吜样æ„ÿ到了不可思议。 
　　全球çÿ¿ä¸šè¶‹å†· 并购机会显瞰
　　不可否认＜近4年来＜全球çÿ¿ä¸šæœç»­è¶‹å†·ï¼œçÿ¿ä¸šç»æµžä¸‹è¡œåž‹åš›ä¸æ–­åš å¤§ï¼œçÿ¿äº§å“ä»·æ ¼å¤§å¹…下降＜国际çÿ¿ä¸šä¸šå¸‚公司的市值缩水严重＜许多初级勘枢公司或倒闭或在ç”ÿ死边缘徘徚＜至亞这些çÿ¿ä¸šå…¬å¸çš„股票更是无人问津耜成为了“僵尸股”。 
　　尽管全球çÿ¿ä¸šå·²è¿žç»­4年呈瞰出下衜态嚿＜但趋冷态嚿仍在继续中＜且尚未出瞰好转迹象。据相关数据显示＜受全球宏观经浞增长复苏疲软＜且不稳定的影响＜全球çÿ¿ä¸šæœ‡æ•°å»¶ç»­äº†2011年年中以来整体下衜的态嚿＜但下衜é€ÿ度昞显趋缓＜似乞已趋近底部。仞snlçÿ¿ä¸šæ´»åš¨æœ‡æ•°ï¼ˆpai）的走嚿来看＜pai朇数仞垻年的9月开始＜仞近两年的74点相对高位一路下跜至仚年2月份的50点＜之吞在3月反弹至58点＜耜吞再次下衜。截至5月＜pai朇数已跜至41点＜达到近3年的最佞位；snl金属朇数价格ä¹ÿ几乞下衜至近3年来的最佞点。 
　　值得注意的是＜全球çÿ¿ä¸šç»è¿‡4年来的深度调整＜大多çÿ¿äº§å“ä»·æ ¼å·²é™è‡³åž†å²æœ€ä½žç‚¹ï¼œå‡ ä¹žæ— åˆ©æ¶¦å¯è¨€ã€‚有的çÿ¿ç§ï¼œå¦‚金、银、铝、铅、锜价格＜已然枥近或达到其平均ç”ÿ产成本＜如果价格继续大幅下跜＜整个产业都将面临飞险；另一些çÿ¿ç§ï¼œå¦‚铜、镍、锡价格＜则继续下衜＜震幅仍然较大＜嚠业垻库存圖等有利因素＜预计中çÿ­æœÿ内将逐渐趋稳。çÿ¿ä¸šå…¬å¸å¤„境十分艰难＜在ç”ÿ死边缘苦苦支撑。 
　　“国际çÿ¿ä¸šç»åž†äº†è¿‘年来最为深刻的市场变嚨＜这种调整æœÿ已经趋亞尾声。”针对目前朁续佞迷的国际çÿ¿ä¸šå¸‚场＜嚠拿大德卞国际çÿ¿ä¸šé›†å›¢æ€»è£åˆ˜ä¹ƒé¡ºè®¤ä¸ºï¼œé¢„计全球çÿ¿ä¸šå¸‚场仞昞年业博年开始逐步转暖回升＜3年吞进入稳定æœÿ。他进一步解釚＜瞰在国际çÿ¿ä¸šä»·æ ¼å·²å¤„亞最佞点＜不少国际çÿ¿ä¸šå…¬å¸å¸‚值锐减＜资金链条断裂＜急需海外暕资＜这为中国企业在海外暄底提供了难得的机会。 
　　事实业＜这种暄底观点在国内业内人士中相当普遍。仚年以来＜在各种涉çÿ¿ä¼šè®®åœ…括在圗京国际çÿ¿ä¸šåÿžæ¯å‘¨ä¸¾åšžçš„çÿ¿ä¸šæ²™é¾™ä¸šï¼œçÿ¿ä¸šã€é‡‘融等领åÿÿ的精英聚集在一起＜最关心的话题＜螫过亞当前的全球çÿ¿ä¸šå½¢åš¿ï¼œä»¥åšæ˜¯å¦åˆ°äº†è¯¥æš„底的最佳时机咜如何进衜海外暄底。 
　　“当前全球çÿ¿ä¸šæœç»­ä½žè¿·ï¼œå›½é™…çÿ¿ä¸šèµ„产严重缩水＜一些çÿ¿ä¸šå…¬å¸è¢«å¥—牢＜正是全球çÿ¿ä¸šå¸‚场优圖整合的有利时机。全球çÿ¿ä¸šå‘¼å”¤æˆ‘们赶快衜嚨＜中国çÿ¿ä¸šä¼ä¸šæš“住机遇‘走出垻’进衜海外布局＜对整个çÿ¿ä¸šå‘展具有重要意义。”瞋家卞表示。 
　　çÿ¿ä¼åªå–šä¸ç»ƒ 并购鲜有亮点
　　古人云：大道至简＜çÿ¥æ˜“衜难。虽然全球çÿ¿ä¸šäººéƒ½çÿ¥é“瞰在是进衜海外暄底布局的绝佳时机＜但坐耜论之者多＜耜çœÿ正付诸实施者少。 
　　据相关资料显示＜仚年以来＜全球能源çÿ¿äº§ä¸žå›ºä½“çÿ¿äº§å…¬å¸å¹¶è´­åœåœä¸‹æ»‘。2015年第一季度全球共发ç”ÿ24宗并购＜丞2014年第四季度的43宗咜第三季度的52宗相比＜有昞显下降。吜往年一样＜仚年业博年的çÿ¿ä¸šå¹¶è´­æ´»åš¨ä»ç„¶ä¸»è¦é›†ä¸­åœ¨é‡‘、铜等少数çÿ¿ç§ä¸šã€‚ 
　　至亞国内企业＜更是鲜有发声＜多数依然是畏首畏尾＜等待观望＜耜çœÿ正能像紫金çÿ¿ä¸šè¿™æ ·å–„暓时机、果敢出手的çÿ¿ä¼å°‘之甚少。 
　　“前几年追涨进入çÿ¿ä¸šé¢†åÿÿ的企业åÿºæœ¬éƒ½è¢«å¥—牢了＜çÿ¿äº§èµ„产缩水缩得很惨。这些企业为什么不吸取教训＜在当前全球çÿ¿ä¸šæœ€ä½žè°·æ—¶è¿›è¡œå¹¶è´­å‘¢ï¼ÿ”瞋家卞的疑问ä¹ÿ正是业内人士普遍存在的困惑。 
　　“造成这种皶况的åžÿ因虽然是多方面＜但思想观念无疑是第一位的＜瞰实情况是绝大多数的人是买涨不买跜。”嚠拿大德卞国际çÿ¿ä¸šé›†å›¢å…¬å¸å‰¯æ€»è£å…¼æ€»å·¥ç¨‹å¸ˆæžæž—涛认为＜因为大家在思想咜衜为业还是等待时机买涨不买跜。大多数老板咜企业喜欢爬坡＜因为已经习惯了爬坡＜耜且总æ„ÿ觉爬坡要比下坡安全。 
　　耜在中国黄金集团资源有限公司副总经理傅渚慧看来＜国有企业的管理体制弚端严重æÿ缚了“走出垻”步伐。他说＜对亞我国的大型çÿ¿ä¼ï¼ˆä¸€èˆ¬ä»¥å¤®ä¼æˆ–地方国企为主）来说＜其暕资决策会充分考虑到未来的绩效考核叚领导班子的任æœÿ考核＜暄底成åšÿ的概瞇相较买涨成åšÿ的概瞇自然要佞＜耜且在下降通道进衜并购决策＜主要è´ÿ责人将承担很大飞险＜这自然就影响其海外进衜暄底的积极性。耜民营私营企业搞çÿ¿ä¸šçš„＜çœÿ正对çÿ¿ä¸šå‘¨æœÿ、发展规律以叚战略暕资看重并有实操经骜的＜国内又并不多。
　　朁吜样观点的不在少数。中国çÿ¿ä¸šè”合会咨询中心陈宇清就认为＜紫金çÿ¿ä¸šçš„成åšÿ在亞体制。毕ç«ÿ这个团é˜ÿ是搞地质出身＜体制活＜又有经骜。
　　“一方面中国国企对能源领åÿÿ实衜垄断＜民营企业很难有所作为＜耜国有企业效瞇偏佞＜成本偏高＜优质资源少＜çÿ¿äº§å“ä½ä½žï¼œåœæ—¶åˆé¢ä¸´é«˜å±‚人员的频繁变嚨＜很难做出çœÿ正符合企业咜国家战略利盚的长æœÿ规划。另一方面＜çÿ¿äº§ä¼ä¸šæ˜¯åœ°æ–¹æ”¿åºœçš„经浞支æÿ±ï¼œçÿ¿äº§ä¼ä¸šå¦‚暚资金用亞海外扩展＜嚿必会相应缩小本地的çÿ¿äº§è§„模＜减少就业岗位＜因此当地政府一般是反对属地企业到海外暕资的。”刘乃顺分析说＜此外＜中国国营企业特别是çÿ¿ä¸šä¼ä¸šèµ„本结构咜产业结构不合理＜往往是大耜不强＜不具备到海外暕资的实嚛。还有＜中国人习惯了人情社会咜权嚛社会＜对法治暕资瞯境不适应＜有恐惧æ„ÿ。嚠之海外çÿ¿ä¸šå¸ƒå±€çž¯èš‚多＜容易造成误会或失误＜担心追责或è´ÿ责。
　　暕资çÿ¿ä¸šé¡¹ç›®é£žé™©é«˜æš•å…¥å¤§ï¼œä¸­å›½ä¼ä¸šè¦“走出垻”进衜海外布局＜离不开像紫金çÿ¿ä¸šè¿™æ ·èµ„金雄垚的龙头企业尤其是国有大型企业的引领、示蜃咜拉嚨作用。然耜＜中国国企近年来在这方面却表瞰得差强人意。
　　“目前的皶况是＜大宗商品类的çÿ¿ä¸šé¡¹ç›®è¦æ˜¯æ²¡æœ‰å›½ä¼è¡œåš¨ï¼œçš„确很难。大多数民企还是不习惯暕资长æœÿ性的çÿ¿ä¸šé¡¹ç›®ï¼œç‰¹åˆ«æ˜¯å‹˜æž¢ä¸žå¼€å‘阶段的çÿ¿ä¸šé¡¹ç›®ã€‚”杞林涛表示。
　　实际业＜瞰在国内企业在“走出垻”战略业还普遍存在着“想衜嚨的没实嚛、有实嚛的缺信心”瞰象。中国çÿ¿ä¸šæš¥è®°è€…在采访中了解到＜瞰在圅括中铝等央企在内的许多çÿ¿å±±ä¼ä¸šï¼œå› å…¨çƒçÿ¿ä¸šå½¢åš¿ä½žè¿·ã€çÿ¿äº§å“ä»·æ ¼ä¸‹è·œä¸¥é‡ï¼œç»æµžæ•ˆç›šä¸¥é‡ä¸‹æ»‘＜有的已开始出瞰亏æÿ。在这种情况下＜即便是想‘走出垻’暄底＜ä¹ÿ是心有余耜嚛不足。 
　　“çÿ¿äº§å“ä¸šæ¶¨æ—¶çÿ¿ä¼ç›ˆåˆ©æ°´å¹³é«˜ï¼œé“¶è¡œä¹ÿ乐意贷款＜‘走出垻’不差钱。瞰在企业效盚普遍不好＜流嚨资金çÿ­ç¼ºï¼œæ‰¿å…‘多瞰金少＜银衜又光收不贷。即便是全球çÿ¿ä¸šå¸‚场到了最佞谷＜这些企业ä¹ÿ没有能嚛来进衜暄底。”相关业内人士分析说。 
　　耜对全球çÿ¿ä¸šå¸‚场信心不足ä¹ÿ是制约中国企业“走出垻”海外暄底的一大因素。市场经浞æÿç§ç¨‹åº¦ä¸šä¹ÿ是“信心经浞”＜信心不足、预æœÿ悲观往往带来市场业供需的虚假信息＜往往会造成市场的大幅波嚨。特别是前几年中国企业在çÿ¿ä¸šå½¢åš¿ä¸€ç‰‡å¤§å¥½æ—¶ï¼œäº‰ç›¸“走出垻”收购、并购çÿ¿äº§é¡¹ç›®ï¼œä½†åªå¼€èš±ä¸ç»“果＜失败者比比皆是＜成åšÿ者凤毛éºÿ角。有关部门ç»ÿ计的高达90%左右的“走出垻”失败瞇＜在很大程度业摧毁了中国企业“走出垻”的自信嚛。 
　　毋庸置疑的是＜当前中国的煤炭、钢铁等衜业产能过剩严重＜垻产能任重道远。国内身边的这些企业都博死不活、亏æÿ严重＜还要垻海外垻并购çÿ¿äº§é¡¹ç›®ï¼œå²‚不是垻找死ï¼ÿ且不说瞰在海外的优嚿çÿ¿äº§é¡¹ç›®æ—©å·²è¢«ç“œåˆ†æ®†å°½ï¼œå‰©ä½™çš„都是é£ÿ之无味的“鸡肋”了。可以说＜对全球叚国内çÿ¿ä¸šå¸‚场的悲观情绪＜已成为中国企业“走出垻”的一大思想障碍＜如果没有利好政策、有利条件来提术信心＜让其看到帜望＜既是说得天蚱乱坠＜他们ä¹ÿ无嚨亞衷。 
　　圗京国际çÿ¿ä¸šåÿžæ€»è£æœ±ç»å®è®¤ä¸ºï¼œå½“前中国企业垻海外暄底面临诸多困境＜一是目标国选择方面＜“一带一路”时机尚早＜非洲、南羞不敢垻＜圗羞、澳洲赚钱的çÿ¿æ²¡äººå‡ºæ‰‹ã€‚亜是在“走出垻”的企业方面＜优质企业进不垻＜破烂企业不敢进＜中流企业总想进。三是在资金方面＜资金不是企业自有的＜çÿ¿ä¸šä¸‹è¡œæœÿ金融系ç»ÿ都缺少信心导致企业融资难＜尤其是çÿ¿ä¸šèžèµ„更难；全球市场佞迷＜融资成本很高；çÿ¿ä¸šè°·åº•æœÿ＜退出机会几乞是零＜拿到手的热山蚋想扔枉可就难了＜无法预测时间咜收盚的买卖有几个企业敢做ï¼ÿ 
　　聚焦国家战略 打造“并购航母” 
　　在当前国际çÿ¿ä¸šå¸‚场朁续趋冷、一片唱衰的情况下＜对中国çÿ¿ä¸šå‘展是朑战还是机遇＜中国企业是否应该大胆地走出垻ï¼ÿ瞋家卞的看法是＜在变革之前实衜变革才能赢得发展。当前正是全球çÿ¿ä¸šå¸‚场优圖布局的有利时机＜中国企业应当暓住这个难得的机遇＜积极在海外进衜并购＜嚠大暕资＜以较佞的代价储备咜开发国外资源＜特别是那些优质的稀缺的çÿ¿äº§èµ„源。 
　　实际业＜国家“一带一路”战略的提出咜实施＜ä¹ÿ为中国企业“走出垻”提供了良好机遇。近年来＜围绕国家“一带一路”战略＜各省（市、场）都结合自己的实际情况制定了相应的规划＜相关çÿ¿å±±ä¼ä¸šã€åœ°å‹˜å•ä½ã€é‡‘融部门更是跃跃欲试＜一些相关åÿºé‡‘ä¹ÿ应运耜ç”ÿ。 
　　耜在刘乃顺看来＜这只是中国企业“走出垻”战略的一部分。中国çÿ¿ä¸šèµ°å‡ºå›½é—¨ç¬¦åˆå›½å®¶é•¿æœÿ战略利盚＜中国企业应该有长远的眼光、准确的判断咜果断的决心。他朇出＜目前中国çÿ¿ä¸šä»¥å›½å†…开采为主＜国外进口为辅＜这种能源结构不利亞保暤中国的资源咜瞯境＜ä¹ÿ使中国在对外贸易业丧失了相当分量的话语权＜更威胁到自身的能源安全。中国能源安全咜瞯境ç”ÿ态安全的理想结构应当是以开发海外资源为主＜靠国内优质çÿ¿äº§è¿›è¡œè°ƒèš‚＜这样既能保暤本国的资源＜还能保暤本国的ç”ÿ态瞯境＜吜时还有利亞赢得国际贸易的话语权。因此＜中国çÿ¿ä¸šèµ°å‡ºåž»æ˜¯ç¬¦åˆå›½å®¶é•¿è¿œåˆ©ç›šçš„必经之路＜趚早迈出这一步＜趚能果握主嚨权。 
　　“此时正是中国çÿ¿ä¸šè°ƒæ•´äº§ä¸šç»“构＜嚠é€ÿ全球圖布局咜国际圖进程的最佳时æœÿ。所谓调整产业结构＜一是要减少国内的瞯境型嚛＜亜是要提前到海外占据国内稀缺的优质çÿ¿äº§èµ„源＜三是争取暚国内过剩的产能转移到海外＜这ä¹ÿ符合瞰在中国政府提出的‘一带一路’战略构想。”刘乃顺表示。
　　耜在“走出垻”的模式选择方面ä¹ÿ至关重要。目前＜中国企业热衷亞收购资产咜枧制资源＜要么全部买断＜要么起码相对枧股。耜很多的事实证昞＜买股份其实比买资产更安全更实用。 
　　“中国企业境外暕资的一大特点是要枧制。要枧制一个好的项目或公司需要的资金量很大＜一般的企业在没有充分利用资本åžÿ理的情况下是吃不了的。问题是我们为什么要枧制＜是否已经具备了枧制吞的管理咜运衜能嚛咜理念。”相关业内人士分析说＜大家都说“想买的没有钱”＜问题是想买多少。买100%可能没有钱＜买10%的钱可能是å¤ÿ的。是否可以联合10个10%来买100%＜可问题又出来了＜那就是谁都不愿意做10%的股东＜耜让公司交给一个独立董事会垻管理。
　　“çÿ¿ä¸šå¹¶è´­æˆåšÿ三要素：资源为本、暀术为瞋、资本为谋＜三者缺一不可。”瞋家卞认为＜过垻中国企业“走出垻”之所以失败瞇高＜主要åžÿ因是缺乏常识、忽视常识、违胜常识单打独斗＜缺乏标准体系咜第三方服嚡体系。中国企业要想稳健地“走出垻”参丞全球资源的优圖布局＜必须要暱团取暖＜有国际圖的思维咜标准＜集中地勘单位的暀术＜çÿ¿å±±ä¼ä¸šçš„资金、管理＜金融、法律部门的服嚡等多方面的优嚿＜打造“航空母舰”。 
　　刘乃顺认为＜要在海外成åšÿ经营çÿ¿äº§ä¼ä¸šï¼œå¿…须要有正确的团é˜ÿ、正规的资金渠道、正确的途径、正确的程序以叚正确的项目。此外＜国家的暕资瞯境至关重要＜有些地场尽管有着优趚的自然条件＜但如果政治局嚿嚨荡、暕资飞险大＜暕资者就不应贸然衜嚨。还有合作对象的选择ä¹ÿ至关重要＜对方的商业信誉、资金实嚛、企业理念咜文圖胜景都应考虑中。